咖啡价格战落幕：9.9退潮，分层竞争开场

持续数年的咖啡价格战，在2026年正式踩下刹车。库迪于2月提前结束“全场9.9元不限量”，参与活动的饮品收缩至不足10款；瑞幸的主力价格回到10.9至16.9元区间，9.9元只剩美式、生椰等几款基础品。业界将此视为“规模竞争到高质量竞争的转折点”。

价格战退潮，暴露的是盈利焦虑。瑞幸2025年四季度收入同比增32.9%，净利润却降39%，连续两季净利下滑；Tims入华7年从未实现完整财年盈利，2026上半年再亏超2亿、账上现金仅约1.08亿元。当“以价换量”触达边界，行业开始重新分层：平价守规模、精品讲叙事、中间层反而最尴尬。

分析师指出，咖啡渗透率提升后，消费者会越喝越“黑”、越追求纯咖啡，规模与供应链优势将愈发关键。这意味着，下一阶段的竞争不再是“谁更便宜”，而是“谁能在成本结构相似的前提下，把供应链效率与品牌体验做出差异”。价格战的休止符，恰恰是价值战的开始。